2021年数字货币行业趋势及投资建议

本次专访，特邀CoinEx创始人杨海坡先生，就市场波动、同质化竞争、监管等话题进行探讨，为您带来数字资产交易市场和平台的最新动态和行业发展趋势.

随着数字资产交易市场逐渐成熟，2020年数字资产现货市场交易量将达到21万亿美元，预计手续费收入18亿美元； 同期衍生品市场交易量将超过12万亿美元。

在四季度比特币价格上涨的背景下，市场日趋活跃，各交易平台之间的竞争也进入白热化阶段。 行业壁垒加深，新玩家进入难度加大，而产品和服务的“同质化”，促使平台明确自身定位，发挥优势，差异化竞争。

从与杨海坡先生的交谈中，我们发现杨海坡先生是一位阅历丰富的人，见证了行业的变迁，有着独到的见解和见解。 对于数字资产市场和行业的发展，杨海坡先生有以下看法：

● 目前数字资产市场从周期来看处于多头开始阶段，而非多头结束阶段。 其实整个市场刚刚上涨，判断还会继续回调，但是回调的幅度不会特别大。 可能跌破30000，然后快速反弹；

● 交易所资产差异化可遇不可求，资产不会成为高手差异的核心点，刻意追求资产差异化会导致误解；

● 产品差异化，“专业”难以复制。 不仅是产品设计，更多的流动性等，这得益于平台自身的传统金融背景和量化交易的能力，比如FTX；

● 创新的另一个方面是在市场层面。 在市场方面，特别是在一些国际和下沉市场，做得很好，同时通过社区机制，也是一个竞争优势，比如Bybit；

● 交易所公链与交易业务无关，实际上更多是交易所平台币的价值扩展；

● 未来真正取代以太坊的可能不是EOS或Polkadot，可能是顶级交易所主推的公链；

● 波卡是个大泡沫，结局不会比EOS好多少；

● 交易行业分为“合规”和“合规”两个市场。 这两个市场都非常重要且互补。 “合规”以外的市场永远会成为整个行业的主流；

● 龙头DeFi资产和以太坊本身适合持续投资，BCH等大区块概念也会有机会。

以下为采访实录：

问题一：比特币最近涨得很好，想听听您对市场的看法。

杨海坡先生：“312”事件发生时，整个数字资产处于熊市周期。 市场本身就处于下行趋势，再加上疫情的爆发和金融市场的恐慌，才会出现这样的大跌。 也就是说，这种情况现在恐怕很难重现了。

当前全球金融环境非常好。 一方面，疫情实际上正在逐步得到控制。 另一方面，出现了以美联储为首的“经济泛滥”环境。 这样的环境其实会让大家普遍看好风险资产。

另外，2017年底的行情其实是牛市的巅峰状态。 目前，其实整个数字货币市场，从周期的角度来看，我认为是处于“牛初”的状态，而不是“牛末”的状态。

事实上，整个市场刚刚上涨。 我对接下来行情的判断是，行情还会继续回调，但回调幅度可能不会特别大。 可能我估计应该跌破30000，但跌破之后肯定会很快回归。 之后，就像我刚才说的，还是处于“初”的状态，我对后市还是很看好的。

问题2：听说因为币价涨的很好，所以市场杠杆率很高。 您如何看待目前的市场杠杆率？

杨海坡先生：从我们的数据来看，是空地最多的。 尤其是“312”之后，币价上涨了10倍。 其实很多人在这个过程中还是很保守的。 目前杠杆率不是特别高，我们也没有看到这种对后市极度乐观的现象。

问题三：是不是说现在市场慢慢变得理性了，因为也经历过像“312”这样的波动，所以现在放杠杆可能不会那么盲目了？

杨海坡先生：肯定有。 当前中国市场与海外市场，尤其是美国市场，处于两极分化的状态。 因为大家都知道这一波行情是美国主导的，包括金融机构的进入，包括DeFi等等都是海外主导的。

所以对于中国市场来说，“312”市场其实是非常不利的。 这些大型矿商和投资人的爆仓现象，也有不少导致他们对后市表现过于谨慎。

总体来说，市场还是比较理性的。 无论从用户规模来看，我们都没有看到像牛市末期那样大量资金疯狂入场。

问题四：谈谈市场竞争格局。 现在市场存在产品同质化的问题，而币安的市场表现更好，会吃掉一些额外的市场份额。 你怎么看待这种情况？

杨海坡先生：乍看之下，大家似乎都在做同样的事情。 但事实上，汇市真的有很大的不同。 所谓“资产分化”，是一件不能满足的事情。

交易所有时会陷入一个误区，就是刻意追求一些资产的差异化，这可能会误入歧途：交易所会寻求一些可控的币种。 绝大多数是失败的，甚至可以归类为欺诈。 现在我觉得优质资产很难得。

交易所行业分为两类，一类是Coinbase等合规交易所，一类是不合规交易所。

当我们专注于不合规的交易所时，差异化更多地体现在产品上。 比如FTX，他们的衍生品非常专业，其实是很难复制的，不仅是产品设计，还有流动性问题等等。 因为他们自己的团队有传统的金融背景，包括量化交易的能力，所以会产生差异化。

你要么在产品层面创新，要么在市场层面创新。 比如Bybit的产品模式并没有特别的创新，但是他们在市场端做的非常好。 在下沉市场、国际市场，同时通过社群机制等方式有所作为。

市场层面的另一个差异是，为阿拉伯、土耳其或东南亚等利基市场提供更好的产品和服务，本地化的产品和服务竞争压力较小。 这证明在中国市场还有很多我们没有关注的东西，它们还是有很大意义的。

问题5：说到这里，其实现在所有交易所都在做公链，很多项目都选择在交易所公链上线。 你怎么看交易所的公链局？

杨海坡先生：其实交易所的公链跟交易业务没有任何关系。 它更多的是交易所平台币的价值扩展。

另一方面，DeFi的生态发展是目前整个市场的热点，也是整个区块链领域除支付领域外的唯一应用场景。

它仍处于泡沫的早期阶段，尽管我认为其中存在很大的泡沫。 再加上以太坊本身的拥堵问题，如果能提供一条手续费更低、速度更快、容量更大的公链，也是一个市场机会。

对于顶级交易所来说以太坊适合长期投资吗，他们有更大的影响力来获取项目和用户，可以更快地完成公链的生态建设。

问题六：除了平台币的赋能，交易所的公链会有真正的应用吗？

杨海坡先生：我觉得是有潜力的。 目前，最具竞争力的公链也是顶级交易所。 事实上，以太坊的价格越高，对以太坊网络越不利，因为 ETH 越贵，用户手续费就越贵。

这是一种不可持续的状态。 而其他的扩容方案，无论是ETH2.0，还是Layer2网络等，都还很不成熟。 然而，其他公链面临着缺乏资金和用户等问题。 技术再好，这种生态建设难度还是很大的。

就交易所而言，币安交易所是目前最成功的。 他们在整个行业拥有大量的C端用户，同时也拥有巨大的资金优势，在技术上与以太坊兼容。 开发商很友好，只是说现在还比较早，但是我觉得未来的潜力是非常大的。

我个人认为，未来真正取代以太坊的可能不是EOS或Polkadot，而是这类头部交易所推动的公链。

问题七：刚才你提到了波卡，因为它最近涨得很好，你怎么看波卡？

杨海坡先生：我觉得Polkadot是一个大泡沫，结局不会比EOS好多少。 但目前还在“吹泡泡”过程中，谨慎参与。

从技术上讲，Polkadot 不像以太坊或 EOS。 后两者想打造一个生态网络。 比如以太坊是一个全球去中心化的计算机智能合约平台，但波卡不是一个平台，它是一个更底层的开发框架。

Polkadot 希望成为比以太坊更底层的基础设施。 由于 Polkadot 服务于其他公链的开发者，对于用户来说，他们不能直接使用 Polkadot。 这样一来，价值就很难传递到波卡本身。 另外，Polkadot 的生态建设可能更多地依赖于上层开发者，这也是非常不可控的。

那么为什么Polkadot还有泡沫呢？ 其实原理和EOS差不多。 一方面，你认为 EOS 当时有一个非常强大的开发者，对吧？ 都是一样的故事。 然后说了一堆大家没看懂的概念，说是商业化的B端公链，高TPS，致力于解决以太坊的拥堵问题，然后还要跑节点。

现在波卡要跑卡槽，几乎是一模一样的故事，同时又是一个不能落地的东西。 但这些东西恰恰是市场所追求的，市场不会去追求大家看得懂的东西，所以泡沫最终就产生了。

问题8：最近监管方面有很多进展，比如Coinbase上市，新加坡和香港监管细化等，您认为未来交易所应该如何应对监管？

杨海坡先生：我刚才说了，整个交易所行业其实分为“合规”市场和非合规市场，这两个市场都很重要。 “合规”市场相对有限，无论是上币还是交易方式，限制都非常高。

这就是为什么需要一个“不合规”的市场，而区块链本身的去中心化技术也是为了解放“合规”带来的限制。 因此，我认为“不合规”的市场永远会成为整个币圈的主流，或者说它本身就是一种优势。

“外合”市场在销售和产品上有很多创新和玩法。 即使里面有一些泡沫，但总体上是在促进市场的发展。

所以我不认为“合规”是大势所趋。 相反，对于大多数从业者来说，我们要认清“合”，不要为了“合”而去“合”。 很多优势都没有了。

但是非法和非法之间有很大的区别。 不合规，但必须合法，否则任何修炼者都会被暴击。

问题九：2021年你看好的行业有哪些爆发点？

杨海坡先生：首先，我认为今年肯定是一个大牛市。 我觉得现在整个市场是非常周期性的，金融行业本身也是非常周期性的，尤其是在行业现状是完全零售的市场。

热点仍会聚集在DeFi中，DeFi可能是一个巨大的泡沫。 当然，比特币肯定会继续上涨。 我觉得很多故事都在重演。 ICO 已经被破坏和伪造。 但是DeFi这个概念性的东西是不可证伪的，肯定会是大方向。

另外一个是扩容，无论是比特币的扩容，还是以太坊的扩容，都会成为一个大概念。 BCH等被视为比特币的扩容币。 另一方面，还有波卡等货币。 他们实际上是在谈论以太坊的拥堵问题。

很多概念其实都被证伪了，但市场可能还在猜测。 事实上，这个行情在短期内是“无效”的，但长期来看肯定会回归。

问题10：您是否投资过任何赛道？

杨海坡先生：主要是囤积一些主流币，但是自己知道的太多了，居然不敢卖。 有时候觉得这种吹泡泡的感觉有点不可思议。

问题11：给市场交易用户一些建议！

杨海坡先生：货币我就不说了。 从方向上看，一些头部的DeFi币种更适合投资，而以太坊本身更适合持续投资。 另外，我认为BCH扩容的“大区块”也是有机会的，因为比特币的拥堵肯定会质疑它的优势。

总之，投资者应该关注一些贯穿牛市较长时间的市场热点。 但DeFi市场其实也在不断推出新的玩法，很像2019年的模型币，模型大同小异，但是速度很快，周期也很短。 不建议普通投资者参与。

依然是能买到的顶级DeFi，比如Uniswap，UNI还是不错的，Uniswap本身就占据了90%以上的DEX份额，还是有很大潜力的。 因为数字资产看的是市场共识，共识足够了，价值就会不断上涨。

问题12：您认为未来衍生品市场会有什么重大的发展或变化？

杨海坡先生：这两年杠杆交易产品肯定是刚需。 这种刚性需求随着整个行业的发展而扩大。 其实从用户数量来看，这个市场永远都是散户。

与衍生品相比，现货产品仍高出约一个数量级。 衍生品相对更专业，属于风险相对较高的投资方式。 近两年衍生品的快速增长是由于现货市场的萎缩。

大家都在炒比特币，只能加杠杆。 大多数现货货币都躺在那里，流动性很小。 从交易所的角度来看，对于收益增加等因素，也会推动衍生产品的发展。

其实就是一个市场阶段。 因为熊市，大家没别的玩儿了，也没有什么新概念，只能对比特币加杠杆。 但从牛市周期来看以太坊适合长期投资吗，今年现货爆发的可能较多。

现在很多产品和服务都是从传统金融移植过来的，这大概是大势所趋。

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